收益：日元升值8.3%（/240）

净收益 = 7.5% + 8.3% -匯兑损失 ≈ 12%

关键：资本通过远期外匯合约锁定匯率规避还款风险，提前锁定15%+收益。

二、股票市场坐庄操作（以索尼为例）

四步控盘手法：

a[吸筹阶段] --＞ b[拉升阶段]

b --＞ c[製造概念]

c --＞ d[高位出货]

1. 吸筹（1982-1983）

通过野村证券等日本券商分仓买入索尼股票，均价5000日元/股，累计持股5%。

利用员工持股计划和企业交叉持股掩护建仓。

2. 拉升（1984）

联合投行发布报告：“索尼walkan顛覆全球消费电子”（真实需求+泡沫预期）。

-用股票质押融资加槓桿，將股价推至8000日元，pe从15倍升至40倍。

3. 概念炒作（1985）

-推动媒体宣传“日本半导体超越美国”，配合三菱收购硅谷企业事件，股价飆至12000日元。

4. 出货

-通过大宗交易向日本寿险公司溢价转让股票（溢价率3%），套现离场。

获利计算：

` ÷ 5000 x 槓桿2倍 = 280%收益`

三、房地產投机资本结构设计

典型地產基金架构:

国际资本（gp）出资10%

日本银行提供土地抵押贷款（90%）

收购东京银座地块（100亿日元）

3个月后重新评估地价150亿日元

追加抵押贷款45亿 收购新宿地块（循环放大）

盈利点：

-地价年涨幅30%，资本金年化收益：

` x 10倍槓桿 ÷ 10亿本金 = 500%`

退出方式：

1985年將资產包出售给三井不动產（溢价40%），或打包reit在东京上市。

四、金融衍生品组合拳（以国债做空为例）

做空日本国债（jgb）战术：

1. 借券拋售

-支付10%保证金借入10年期jgb（面值100亿日元），按98%价格拋售得98亿现金。

2. 製造恐慌

联合对冲基金集体拋售，散布“日本財政危机”消息，引发散户踩踏。

3. 低价回补

当价格跌至90%时，90亿回购债券归还。

4. 利润结算

毛利润：98亿 - 90亿 = 8亿日元

扣除利息和手续费后净收益≈6%（年化72%）。

配合操作：同步买入日元看涨期权（行权价230），当匯率突破200时期权收益超300%。

五、政策套利经典案例：三菱收购洛克菲勒中心

联合银团国际资本的双收割：

1. 第一阶段：推动收购（1985）

未来高盛的操作是这样的，向三菱集团推荐“抄底美国地標”，估值13.7亿美元。

-资本提前1年在纽约周边收购关联地块（成本2亿美元）。

2. 第二阶段：贷款套利

-三菱以东京皇宫旁地块抵押，向住友银行借款14亿美元（利率4%）。

资本获利点：